5月金融數(shù)據(jù):“活錢”增速快 社融增量多

日前，中國人民銀行發(fā)布了2025年5月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告、社會融資規(guī)模存量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告和5月社會融資規(guī)模增量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告。

報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2025年5月末，廣義貨幣（M2）余額325.78萬億元，同比增長7.9%。狹義貨幣（M1）余額108.91萬億元，同比增長2.3%。社會融資規(guī)模存量為426.16萬億元，同比增長8.7%。1-5月，社會融資規(guī)模增量為18.63萬億元，同比多增3.83萬億元。單看5月，社會融資規(guī)模增量為2.29萬億元，同比多增2247億元。

業(yè)內(nèi)專家表示，總體來看，5月金融總量繼續(xù)合理增長，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度保持穩(wěn)固。財(cái)政、產(chǎn)業(yè)等宏觀政策也靠前發(fā)力、更加積極有為，與貨幣政策形成更強(qiáng)合力，推動經(jīng)濟(jì)持續(xù)回穩(wěn)向好。

“活錢”增速加快

目前M1統(tǒng)計(jì)口徑中包括流通中貨幣（M0）、單位和個人活期存款、非銀行支付機(jī)構(gòu)客戶備付金（如微信錢包、支付寶余額等），與放在銀行賬戶上的定期存款相比，屬于支付交易較為便利的“活錢”。

數(shù)據(jù)顯示，5月末，M1同比增長2.3%。財(cái)信金控首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明向記者表示，就M1而言，5月較上月提高0.8個百分點(diǎn)。其中，低基數(shù)效應(yīng)或是主要的支撐因素，再加上受益于裝備制造業(yè)等新動能加快發(fā)展的支撐，年內(nèi)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增速回正，這些一起為M1增速形成支撐。5月M2增速總體平穩(wěn)則與存款利率下調(diào)、資本市場回暖支撐非銀存款維持在1.2萬億元的偏高水平等原因有關(guān)。

也有業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，“活錢”增速明顯加快，體現(xiàn)了近期一攬子金融支持措施提振了市場信心，投資、消費(fèi)等經(jīng)濟(jì)活動有回暖提升跡象。

“我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展韌性持續(xù)顯現(xiàn)，為金融總量合理增長提供了穩(wěn)固的基本面支撐。”上述專家表示，當(dāng)前更加積極的財(cái)政政策持續(xù)發(fā)力見效，5月初金融管理部門發(fā)布的一攬子金融政策措施有效提振了市場信心，經(jīng)營主體也在主動應(yīng)變作為、轉(zhuǎn)型發(fā)展，這些都對實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效需求恢復(fù)起到積極作用。

政府債券拉動社融較快增長

數(shù)據(jù)顯示，5月，社會融資規(guī)模增量為2.29萬億元，同比多增2247億元，主要是受到政府債券和企業(yè)債券等直接融資的拉動。

專家分析說，政府債券是拉動社會融資規(guī)模較快增長的最主要因素。進(jìn)入二季度，在特殊再融資債發(fā)行工作繼續(xù)推進(jìn)的同時，隨著特別國債啟動發(fā)行，政府債凈融資進(jìn)度進(jìn)一步加快。此外，地方新增專項(xiàng)債發(fā)行也出現(xiàn)提速跡象，5月新增專項(xiàng)債規(guī)模為4432億元，單月發(fā)行規(guī)模創(chuàng)今年新高，這些因素共同拉動了5月政府債券融資較快增長。

伍超明認(rèn)為，財(cái)政靠前發(fā)力和科創(chuàng)債放量，支撐社會融資規(guī)模平穩(wěn)增長。他分析說，受益于財(cái)政繼續(xù)靠前發(fā)力，尤其是超長期特別國債發(fā)行提速，政府債券凈融資額同比多增2367億元，是社會融資規(guī)模主要的支撐力量。此外，受益于債市“科技板”推出后科技創(chuàng)新債券加快發(fā)行，企業(yè)債券凈融資額同比多增1211億元，其中科技創(chuàng)新債券同比多增近3000億元，也支撐了社會融資規(guī)模。

有專家表示，二季度以來，企業(yè)發(fā)債成本總體呈低位下行態(tài)勢，5月5年期AAA級企業(yè)債到期收益率平均為1.97%，在4月較低水平上進(jìn)一步下降。低利率背景下企業(yè)加大債券融資力度，有助于降低整體融資成本。

貸款規(guī)模保持合理增長

數(shù)據(jù)顯示，前5個月，人民幣貸款增加10.68萬億元；5月末，人民幣貸款余額266.32萬億元，同比增長7.1%。

專家表示，貸款規(guī)模保持合理增長，信貸結(jié)構(gòu)出現(xiàn)不少亮點(diǎn)。

結(jié)構(gòu)上看，普惠小微貸款余額為34.42萬億元，同比增長11.6%；制造業(yè)中長期貸款余額為14.75萬億元，同比增長8.8%。以上貸款增速均高于同期各項(xiàng)貸款增速。

專家表示，一方面，降息落地有助于支撐貸款需求增長。有銀行客戶經(jīng)理反映，現(xiàn)在銀行客戶普遍都對利率調(diào)整比較關(guān)注，5月份中國人民銀行降低了政策利率，作為貸款市場定價基準(zhǔn)的LPR也隨之下行，很多企業(yè)感到利率更加劃算，提款意愿明顯增加。另一方面，外部環(huán)境變化也對信貸形勢產(chǎn)生邊際影響。

也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一攬子金融支持措施效果會陸續(xù)顯現(xiàn)，流動性將保持充裕。中國人民銀行還將綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕。6月初，中國人民銀行公告開展1萬億元3個月期買斷式逆回購操作，為保持全月總體流動性充裕營造良好基礎(chǔ)，從月末披露到提前發(fā)布也為市場吃下“定心丸”；另外，新增設(shè)了中國人民銀行各項(xiàng)工具操作情況表，也使政策更加透明，有效引導(dǎo)并穩(wěn)定市場預(yù)期。

編輯：金文婕

審核：王仕偉

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